På måndagen inledde Shanghai Futures Exchange marknadens öppning. Den inhemska marknaden för icke-järnmetaller visade en kollektiv uppåtgående trend, där Shanghais koppar kommer att visa en hög öppningstakt. Huvudkontraktet för månaden 2405 stängde klockan 15:00, det senaste budet upp till 75 540 yuan/ton, en ökning på mer än 2,6 %, och uppdaterade framgångsrikt den historiska toppnoteringen.
På den första handelsdagen efter Qingming-helgen förblev marknadsuppgången stabil och innehavarnas vilja att hålla priserna fasta. Nedströmshandlare har dock fortfarande en avvaktande attityd, och att leta efter lågpriskällor har inte förändrats. De höga kopparpriserna fortsätter att få köpare att acceptera den positiva trenden med att det bildas en undertryckning, och den övergripande marknadsatmosfären är relativt kall.
På makronivå var den amerikanska arbetslöshetssiffran utanför jordbruket stark i mars, vilket utlöste marknadsoro kring risken för sekundär inflation. Federal Reserves hökaktiga röst återkom och förväntningarna på räntesänkningar försenades. Även om den amerikanska huvudstatistiken och KPI (exklusive livsmedels- och energikostnader) förväntas stiga med 0,3 % jämfört med föregående år i mars, en minskning från 0,4 % i februari, är kärnindikatorn fortfarande upp cirka 3,7 % jämfört med ett år tidigare, långt över Feds komfortzon. Effekten av dessa effekter på Shanghais kopparmarknad var dock begränsad och motverkades till stor del av den positiva trenden i utländska ekonomier.
De kraftiga ökningarna av kopparpriserna i Shanghai gynnades främst av de optimistiska förväntningarna på det makroekonomiska klimatet både hemma och utomlands. Uppvärmningen av det amerikanska tillverknings-PMI, liksom marknadens optimistiska förväntningar på en mjuklandning i den amerikanska ekonomin, stödde tillsammans den starka utvecklingen av kopparpriserna. Samtidigt förväntas Kinas ekonomiska botten, "trade-in"-åtgärdsprogram inom fastighetssektorn ta ledningen i början, i kombination med den nuvarande konsumtionstoppen och "silverfyran"-bakgrunden, och återhämtningen av metallefterfrågan gradvis värmas upp, vilket ytterligare befäster kopparprisernas starka position.
Lager, Shanghai Futures Exchanges senaste data visar att Shanghais kopparlager ökade något den 3 april, veckolagerren steg med 0,56 % till 291 849 ton, vilket är en nästan fyraårig högsta nivå. Data från London Metal Exchange (LME) visade också att förra veckans Lunar-kopparlager visade varierande variationer, den totala återhämtningen, den senaste lagernivån på 115 525 ton, har kopparpriset en viss hämmande effekt.
På den industriella sidan, även om den inhemska produktionen av elektrolytisk koppar i mars översteg den förväntade tillväxten jämfört med föregående år, började inhemska smältverk ingå i den traditionella underhållsperiod under april, vilket innebär att kapacitetsfrigöringen kommer att vara begränsad. Dessutom har det gått rykten på marknaden om att inhemska produktionsnedskärningar, även om de initierats, inte stabiliserat kopparproduktionen. Vid uppföljning måste man fortfarande noggrant uppmärksamma om det finns ytterligare produktionsnedskärningar.
Data från spotmarknaden och Changjiangs nätverk för icke-järnmetaller visar att spotpriserna på koppar i Changjiang och Guangdong har stigit kraftigt. Genomsnittspriset var 75 570 yuan/ton respektive 75 520 yuan/ton, vilket motsvarar en ökning med mer än 2 000 yuan/ton jämfört med föregående handelsdag. Detta visar en stark uppåtgående trend för kopparpriserna.
Sammantaget bidrar den optimistiska makroekonomiska atmosfären och utbudsbegränsningarna till en stark uppåtgående trend för kopparpriserna, vilket innebär att prisets tyngdpunkt fortsätter att ligga högt. Med tanke på den nuvarande marknadslogiken, i avsaknad av betydande negativ feedback på efterfrågan eller återhämtningscykeln, rekommenderar vi på kort sikt fortfarande att behålla strategin att köpa billigt.
Publiceringstid: 10 april 2024